本文摘要:瑞银财富管理投资总监大宗商品主管兼任亚太区外汇主管施德铭(Dominic Schnider)回应,从供给来看,各种基本金属在下半年市场需求未来将会转强时获益程度并不平衡。就此而言,今年铝、镍和锌价涨幅有望多达10%。我们预期这些金属将经常出现小规模供不应求局面。除中国以外,预计今年铝市场供应缺口将达近60万吨,相等于全球(不不含中国)市场需求总量(折合)的2.5%,不足以重复使用提振铝价。 中国减少向国际市场出口国内供给不足的铝,有可能沦为束缚铝价涨势的动因。
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瑞银财富管理投资总监大宗商品主管兼任亚太区外汇主管施德铭(Dominic Schnider)回应,从供给来看,各种基本金属在下半年市场需求未来将会转强时获益程度并不平衡。就此而言,今年铝、镍和锌价涨幅有望多达10%。我们预期这些金属将经常出现小规模供不应求局面。除中国以外,预计今年铝市场供应缺口将达近60万吨,相等于全球(不不含中国)市场需求总量(折合)的2.5%,不足以重复使用提振铝价。
中国减少向国际市场出口国内供给不足的铝,有可能沦为束缚铝价涨势的动因。这有可能造成铝价仅有不会一段时间升破2,000美元/吨。对于镍,印度尼西亚矿石出口禁令造成镍矿石供应紧缺,加之中国的优质矿石存货将要消耗,红土矿(nickel pig iron)产量上升,意味著今年镍市场经常出现供应紧缺的几率较高。
我们预期缺口将超过60万至70万吨,相等于年市场需求总量的3.3%。尽管如此,充足的交易所存货有可能填补供应缺口,从而使得镍价只不会继续升到20,000美元/吨之上。
对于锌,主要矿产公司重开以及产量上升有可能造成38万吨的供应缺口,伴随锌的前景一片光明。不过,跃进计划不容小视。这意味著锌市场实际供应缺口有可能降到20万吨以内,相等于年市场需求总量的1.4%。
我们预计2015年锌价未来将会上涨至2,400美元/吨。铜的前景则不容乐观,原因在于潜在市场供应不足最少约20万吨,相等于年市场需求总量的0.8%。
理论上来说,铜供给看起来坚实,今年净增矿石产量在100万到120万吨之间。考虑到上半年市场需求回头硬,2015全年全球追加铜需求量有可能高于我们预测的80-90万吨。因此,虽然铜价有可能在今年第二季触底,但下行空间仅存疑。
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